策略摘要
中性：春节临近，尿素企业预收订单明显增加。下游农业需求备肥启动，尿素企业库存下降。尿素气头开工率触底反弹，预计未来将逐步走高，煤制开工高位运行，整体供应维持偏宽松格局。复合肥以及板材行业开工率呈现下降，农业淡季储备性需求为主。尿素出口相关政策方面暂时无松动迹象，预计短期内港口库存维持当前水平波动。尿素建议暂观望。
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
核心观点
市场分析
市场：一月十五日，尿素主力收盘1672元/吨（-15）；河南小颗粒出厂价报价：1620元/吨（-10）；山东地区小颗粒报价：1620元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价：1650元/吨（0）；小块无烟煤860元/吨（0），尿素成本1607元/吨（0），出口利润-21元/吨（+0）。
供应端：截至一月十日，企业产能利用率78.64%（-0.35%）。样本企业总库存量为173.94万吨（+18.86），港口样本库存量为15.20万吨（-0.20）。
需求端：截至一月十日，复合肥产能利用率37.16%（-3.71%）；三聚氰胺产能利用率为52.95%（-2.03%）；尿素企业预收订单天数5.76日（-0.65）。
策略
中性，预计短期内港口库存维持当前水平波动。尿素建议暂观望。
风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
推荐阅读：